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相关债券：18昆空港债（4）【国购投资：公司相关债券继续停牌】12月26日，国购投资有限公司公告称，因重大事项尚存在不确定性，公司相关债券继续停牌。（资料来源：国购投资有限公司公告）相关债券：16国购债、16国购01、16国购02、16国购03、17国购01

本图展示了F-35C（海军）舰载型能（计划）搭载的各种对空、对地武器弹药，F-35B也能挂载其中的大部分。1下面再来看日本F-35B的未来母舰，出云级直升机航母（国内一些媒体称其为“准航母”其实并不准确）。2017年3月22日，出云级2号舰“加贺”号的服役曾引起国内媒体的高度关注，因其直接沿用了已被击沉的二战日本海军航母“加贺”号，军国主义复兴意味十分明显。图为“加贺”号（DDH-184）出港海试资料图。

货币政策在期限利差的决定因素中，占据了主导位置。因为长端利率的主要影响因素是未来经济增长前景和通胀等基本面因素，而短端利率主要受到货币政策因素的影响。一般而言， 期限利差变小、收益率曲线变平坦意味着货币政策的收紧， 而期限利差变大、收益率曲线变陡则意味着货币政策的放松。当面临经济过热和通货膨胀压力时， 一国中央银行实施紧缩性货币政策， 短期利率上升。市场参与者预期未来短期利率将会上升， 同时在该国货币政策具有较高可信度的前提下， 市场参与者认为紧缩性的货币政策能够有效抑制未来物价的上涨， 从而预期未来通货膨胀也会降低。这样， 长期利率将会上升， 但上升的幅度会小于短期利率， 即期限利差将会减小， 收益率曲线变得平坦。以美国为例，我们可以看到，期限利差与联邦基金利率呈非常显著的负相关关系（图1）。也有研究以10年期-2年期国债收益率来代表期限利差，结论大致一样。这是因为2年期国债收益率主要由资本成本决定，与联邦基金利率密切联系，而且考虑货币政策的时滞与市场对央行货币政策的预期，2年期国债收益率近乎完美地反映了货币政策在未来一段时间的姿态（图2）。

12月26日，常德市经济建设投资集团公告称，公司董事长发生变动。（资料来源：常德市经济建设投资集团有限公司公告）相关债券：18常德经建PPN002、18常德经建PPN001B、18常德经建PPN001A（11）【上海永达投资控股集团：公司法定代表人及总经理发生变动】

未来展望：上周，10年美债收益率从2.86%回落至2.79%，10年-2年期限利差在15bp左右震荡。我们认为当前确实有一些压低期限利差的因素，包括前期的QE、海外资金对长期美债的购买等，但是利差收窄与倒挂不同，利差收窄可能是结构性因素导致的，但是后者反映出投资者认为未来经济前景糟糕，押注货币政策将转为宽松、开启降息。从过往的经验来看，虽然从当前如此窄的期限利差到倒挂需要约2个月至27个月不等，但是从倒挂到衰退的时间则是比较稳定的，需要约一年的时间。当市场提前price in衰退的来临，美债收益率将在明年维持低位，特别是当前美国的通胀的警报解除。美联储货币政策紧缩的逐渐结束也将给国内货币政策转为更为宽松提供空间。

近几年，由于高分一号、二号、三号、四号数据的持续稳定供应和相关数据处理服务日臻完善，高分卫星数据已经成为农业遥感的主要数据源之一，打破了农业遥感中高分辨率遥感数据长期依赖国外卫星的局面。高分卫星数据已实现替代进口，自给率达80%。截至目前，累计分发高分卫星数据约1500万景。